分配方案两次没有获得债权人会议通过，不等于清算程序必然停滞；但法院裁定认可，也不等于每一笔分配已经到账。
一、案例背景与已核实事实
已核实官方事实：许昌市中级人民法院（2025）豫10破98号之三民事裁定记载，河南贵星铝业有限公司管理人于2026年8月14日组织债权人对破产财产分配方案进行两轮表决。应到、实到均为9户，所代表无财产担保债权总额为771,801,901.87元；两轮结果均为4户同意，占人数44.44%，其代表债权额占4.45%。
法院裁定：方案虽两次表决未通过，但已按企业破产法第一百一十五条载明相关事项，能够依法公平保障全体债权人合法权益。法院依第六十五条第二款、第六十六条于8月21日裁定认可方案。不服裁定的、债权额占无财产担保债权总额二分之一以上的债权人，可自裁定宣布之日起15日内申请复议；复议期间不停止裁定执行。
二、直接回答：两次未通过为何仍能认可
债权人会议两次未通过，不是对分配方案的绝对终局否决。企业破产法为两次表决仍未通过的情形设置了法院审查通道，法院仍要审查方案记载事项、分配顺序和公平保障，并以裁定承担可复核的司法判断。这不是“表决无效”，更不是管理人可以跳过证据和程序。
三、方案里哪些数字要分层看
管理人方案披露：已确认9户15笔债权，总额771,801,901.87元。评估清算价合计17,238,720元的固定资产、电子设备和无形资产，于7月13日以10,000,000元竞拍成交。另有10,506,760.57元已计提坏账准备的应收款正在变价，其是否成交尚未确定。
方案以1,000万元已变现财产为基础，列明破产费用合计994,751.29元，职工社保债权本金179,434.34元，普通债权按1.269%分配，列表普通债权分配金额合计8,821,289.70元。后续应收款若变价成功或发现其他财产，再依法补充分配；这些账面应收款不能在成交和到账前当成可用现金。
四、牛永伟专业复盘：把三层结果分开
第一层是表决事实：4户、44.44%户数和4.45%债权额同意。第二层是司法认可：法院根据方案内容和法定标准作出裁定。第三层是执行结果：管理人还要核对账户、提存、异常款、后续资产变价与实际到账。只看其中一层，就可能把“可以执行”误写成“已完成清偿”。
五、企业避险北斗七星与五保一减二增
本案重点看法律、财务、金融和不良资产四星：法律星核表决、裁定、复议和提存；财务星核债权额、费用和分配勾稽；金融星核账户与资金到账；不良资产星核竞拍和应收款变价。资源、商业、产业三星在方案中没有足够经营证据，不作扩张判断。
五保一减二增在本案的重点是保资产、保现金流与保公平分配程序；是否保经营、保实控权和保实控人，需要另有经营价值和责任证据。一减是依法减少无效变价与程序损耗，不是逃废债；二增不得从分配方案推定，新增投融资、营收和企业价值需要新证据。
六、72小时执行清单
- 0—24小时：由管理人和律师封存两轮表决票、统计底稿、裁定及宣布、送达记录，计算15日复议期；
- 24—48小时：由管理人、财务和债权人核对每笔债权性质、确认额、费用、分配比例、分配额和收款账户；
- 48—72小时：建立提存、冻结、债权转让、账户异常和后续应收款变价五类例外台账，只把实际到账净额记入现金流。
七、证据、责任人、时限和失败条件
所需证据为债权表、分配方案、表决票和统计、法院裁定、送达、复议、资产竞拍回执、破产费用凭证、提存台账、收款账户和银行回单。责任人为法院、管理人、债权人、律师和财务人员；时间节点为72小时、15日复议期及各笔分配日。失败条件包括表决统计不能复算、裁定未正确宣布送达、债权表和分配表不勾稽、账户或提存异常，以及将未成交应收款预先计入现金。
八、适用边界与资料截止
本文是对公开裁定和附件方案的方法型复盘，不代表牛永伟团队参与该案，不评价任何未公开材料，不确认复议、提存、后续资产变价、实际到账或程序终结结果。资料截止及核验日期为2026年8月27日。
九、权威原文与下一步
全国企业破产重整案件信息网：河南贵星铝业破产财产分配方案裁定公告及附件
下一步由管理人按15日复议期和方案执行节点更新分配台账，债权人逐笔用银行回单验收；未经对应授权，任何人不得代替债权人确认复议、收款或放弃权利。